日本には様々な独立系投資信託が存在しています。独立系投資信託とは販売から運用まで一貫して行う会社が運用する投資信託です。
本日はひふみ投信と並んで評判のセゾン投信が運用しているセゾン資産形成の達人ファンド(以下：達人ファンド)について特集していきたいと思います。
そして最後まで読み進めて欲しいのですが、特に今年2022年は達人ファンドに投資していると危ない可能性もあります。
当記事を読んでいただければセゾン資産形成の達人ファンドのみではなく全世界の株式の動向を掴むことができます。
ファンド・オブ・ファンズという形態で運用
達人ファンドの最大の特徴であるファンド・オブ・ファンズについて説明させて頂きます。
ファンド・オブ・ファンズとは
ひふみ投信等の一般的な投資信託はファンドが個別株を選定して株式を組み合わせてポートフォリオを組んでいます。
一方、セゾン資産形成の達人ファンドはファンドを組み合わせて投資信託を組成していります。
このようなファンド・オブ・ファンズという形式を取っています。読んで字の如くファンド達(ファンドズ)のファンドということです。
分散投資を行っている投資信託の分散投資を行っているので、安定性は高いといえるでしょう。
各投資信託の選定基準
まず運用部長の瀬下氏は以下の通り明言しており、この理念が共有できるファンドに投資しているとしています。
「値動きはみずに長期的な資産の上昇を重視する」
そして、そのファンドが全体としてみて割安であるかを精査して投資対象とするかどうかを判断しています。
達人ファンド自信も市場平均をアウトパフォームすることを目標にしたアクティブファンドです。
投資をする投資信託はファンダメンタルを重視したアクティブファンドに限定しております。
つまり、確りと企業分析を行い、ファンダメンタルズに対して割安な銘柄に投資している投資信託を選んでいるということですね。
機関投資家向けの投資信託
ここまでみて皆さんの中には以下のように思われた方もいらっしゃるのではないでしょうか？
何もわざわざ達人ファンドを購入しなくても、自分で達人ファンドが保有している投資信託を購入すれば良いのではないか？
しかし、達人ファンドが組み入れている投資信託は機関投資家向けの投資信託となるので、我々個人では購入することが出来ないのです。
| ファンド名 | 比率 |
| コムジェスト・ヨーロッパ・ファンド80 (適格機関投資家限定) | 25.9% |
| コムジェスト・エマージングマーケッツ・ファンド90 (適格機関投資家限定) | 9.4% |
| スパークス・集中投資・日本株ファンドS <適格機関投資家限定> | 2.9% |
| スパークス・長期厳選・日本株ファンド <適格機関投資家限定> | 4.4% |
| コムジェスト日本株式ファンド (適格機関投資家限定) | 4.4% |
| バンガード® 米国オポチュニティファンド | 21.5% |
| アライアンス・バーンスタインSICAV | 10.0% |
| BBH・ルクセンブルグ・ファンズ- BBH・コア・セレクト | 9.9% |
| FSSAアジア・フォーカス・ファンド | 10.1% |
| 短期金融資産等 | 1.7% |
| 合計 | 100.00% |
以下を確認すると1年間殆どポートフォリオの比率は変わっていないことがわかります。
| ファンド名 | 昨年6末 | 2022年7末 |
| コムジェスト・ヨーロッパ・ファンド80 (適格機関投資家限定) | 24.7% | 25.9% |
| コムジェスト・エマージングマーケッツ・ファンド90 (適格機関投資家限定) | 10.4% | 9.4% |
| スパークス・集中投資・日本株ファンドS <適格機関投資家限定> | 3.0% | 2.9% |
| スパークス・長期厳選・日本株ファンド <適格機関投資家限定> | 4.2% | 4.4% |
| コムジェスト日本株式ファンド (適格機関投資家限定) | 4.3% | 4.4% |
| バンガード® 米国オポチュニティファンド | 21.8% | 21.5% |
| アライアンス・バーンスタインSICAV | 10.0% | 10.0% |
| BBH・ルクセンブルグ・ファンズ- BBH・コア・セレクト | 10.1% | 9.9% |
| FSSAアジア・フォーカス・ファンド | 9.6% | 10.1% |
| 短期金融資産等 | 1.8% | 1.7% |
| 合計 | 100.00% | 100.00% |
ではポートフォリオの地域分散について次の項目で詳しくみていきましょう。
世界の時価総額に合わせて組成
達人ファンドでは、世界経済の成長を享受する為に、世界の株式時価総額と概ね連動するようにポートフォリオを組成しています。
因みに今現在時点の世界の株式市場の時価総額の割合は以下のようになっております。
| 全世界の地域別構成比率 | |
| 北米 | 63.60% |
| 日本 | 6.10% |
| 太平洋 | 4.70% |
| 欧州 | 15.50% |
| 新興国 | 10.10% |
参考にしているのは全世界株式の時価総額加重平均指数への連動を目指すETF「VT」のデータを元にしています。
これを元に2022年5月末時点での「セゾン資産形成の達人ファンド」の地域別の時価総額を見てみましょう。
二つを見比べて資産形成の達人ファンドの地域別構成比率を分析すると以下となります。
| 達人ファンド | 全世界の地域別構成比率 | |
| 北米 | 43.6% | 63.60% |
| 日本 | 12.4% | 6.10% |
| 太平洋 | 2.1% | 4.70% |
| 欧州 | 26.1% | 15.50% |
| 新興国 | 15.8% | 10.10% |
米国が大幅にunder weightされています。米国株は直近大幅に上昇して割高水準となっていることを考えると妥当な判断であると思います。
米国株に比べて日本株や新興国株は割安で放置されていますので地域配分としてはうまく振り分けているなと評価できます。
コラム：なぜ米国の時価総額は世界の60%以上を占めているのか？
皆さん何故米国の時価総額が世界全体の60%以上の比率を占めているのか疑問に思われた方もおおいのではないでしょうか？
いくら米国の経済規模が大きいといっても世界に占める比率は25%程度です。
実は経済規模と株式市場の時価総額は相関があるわけではありません。
理由はグローバル化が進展しているからです。
例えば米国の巨大IT企業であるGAFAを例にとって考えてみましょう。
| G | |
| A | Apple |
| F | |
| A | Amazon |
これらのサービスは他の国も利用しています。
新興国の経済が成長して、新興国の国民の所得が上昇するとAppleのiPhoneを買いますし、Googleで検索を始めます。
また、Facebookを活用して連絡を取り合い、Amazonを利用して商品を購入します。
そして、GAFAの収益が増加して時価総額が上昇していくのです。現在の世界の株式市場は勝者総取りの世界観となっています。
覇権国家米国の株式市場は世界経済の成長の恩恵を受けて成長していっているのです。
ただ、後でお伝えしますが近年上昇しすぎた結果、暫く厳しい環境となることが想定されています。
債券に投資する可能性も！？流動的な投資対象
基本的には株式投資を行っている投資信託を投資対象としています。
ただ、相場下落局面では債券投資信託も投資対象として考慮するとしており、流動的に運用対象を変更していくことを明言しております。
これは私の考えですが、達人ファンドがリーマンショックの時に大きく資産を落としていることの教訓なのだろうなと考えています。
過去の失敗から学んで改善していくという姿勢は、かなり評価できるポイントだと思います。
セゾン資産形成の達人ファンドの運用実績
それでは重要なセゾン投信の成績について見ていきましょう。
長期で資産を着実に増やしている達人ファンド
2007年に10,000から開始して現在32,000目前の水準となっています。
リーマンショック前から投資している人は3.2倍、リーマンショック直後に投資をした人は5倍になっています。
特に直近は世界的な株高の影響もあって資産価格は大きく伸びています。
世界経済に分散投資を行っているので、世界経済が凹むとダイレクトに影響がでることが分かります。
上にも記載したように最近では下落局面では債券ファンドへの投資も考慮に入れると名言されております。
しかし、コロナショックの暴落時では残念ながら20%以上下落を被りました。
後の今後の見通しの項目で詳しく比較しますが、全世界株式も約20%暴落したことを考えると特段暴落体制が強いというわけではなさそうですね。
全世界株式時価総額指数と同じ動き
では次に全世界の平均的な動きを示す全世界株式インデックスに連動するeMAXIS全世界株式インデックスと比較していきます。
この5年間でみるとeMAXIS全世界株式インデックスと全く同じ動きとなっています。
アクティブなリターンを狙うアクティブファンドなのに全世界インデックスと同じ動きをしていたら手数料分だけ負けてしまいます。
そして、この全世界株式と同じ動きをするということが、2022年からの相場が危険であることを意味してきます。
セゾン投信のメリット
セゾン投信のメリットは以下の通りです。
セゾン投信のメリット
- 分散投資による恩恵が大きい
- NISAに対応している
それぞれのメリットについて詳しく解説していきます。
分散投資による恩恵が大きい
先述の通り、セゾン投信の投資信託には複数のファンドが組み込まれています。
そのファンドは日本を対象としたものもあれば、ほかにも欧米各国や新興国など30ヶ国以上の投資対象で構成されています。
もし1ヶ国に限定して投資を行うのであれば、その国の経済事情や政治動向に運用成績が大きく左右されますが、対象国の広いセゾン投信はリスクを分散できます。
NISAに対応している
セゾン投信の2つの投資信託は、どちらも「NISA」および「つみたてNISA」に対応しています。
NISAの場合は年間120万円、つみたてNISAだと年間40万円までの投資額が非課税になるため、よりお得にセゾン投信を活用したいならNISA口座を活用しましょう。
上記のような2つのメリットがあるセゾン投信ですが、思った以上にメリットが少ないのは事実です。
それよりもセゾン投信はデメリットのほうが目立つため、当メディアではセゾン投信よりも使いやすい「LINE証券」をおすすめしています。
LINE証券の投資信託は1口100円から購入でき、保有するLINEポイントまで投資に回せます。
もちろん積立投資も可能で、口座1つあれば投資信託以外に株やFXの運用まで行えます。
まだ投資に不慣れな人にとっては、セゾン投信よりも仕組みがシンプルなLINE証券から始めてみてはいかがでしょうか。
セゾン投信のデメリット
セゾン投信のデメリットは以下の通りです。
セゾン投信のデメリット
- 金融商品の選択肢が少ない
- 運用コストが高額になる
- セゾン永久不滅ポイントを活用できない
- 条件を変更する際の手続きが面倒
それぞれのデメリットについて詳しく解説していきます。
金融商品の選択肢が少ない
セゾン投信で選べる投資信託は、「セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド」と「セゾン資産形成の達人ファンド」の2種類しかありません。
ファンド・オブ・ファンズ形式をとるセゾン投信は、確かに各投資信託に複数のファンドが構成されており、一見すると便利な金融商品のようにも思えます。
しかし、いくら複数のファンドで構成されているといっても選択肢が2種類しかないので投資家は資産を分散できません。
たとえば1つの投資先に少額しか投資しないと利益額は少なくなりますし、利益を追い求めて高額な資金を投じてしまうと今度はリスクが高まってしまいます。
このように選択肢が少ないというのは大きなデメリットであると言えるでしょう。
特に資産運用に不慣れなうちは、さまざまな金融商品に投資できる総合証券会社を利用したほうが安全だと言えます。
運用コストが高額になる
近年は信託報酬の手数料を安く抑えた独立系投信が続々と登場するなか、徐々にセゾン投信の手数料の高さが浮き彫りになりつつあります。
特に「セゾン資産形成の達人ファンド」の信託報酬は高額で、年率1.35%±0.2%の手数料が必要です。
これに対して、セゾンと提携するバンガード社が扱う金融商品と比較してみましょう。
バンガード社が扱う金融商品の手数料
- VTI（バンガード・トータルストックマーケットETF）
手数料は0.03%。米国市場のほぼ全体に投資する上場投資信託。 - VT（バンガード・トータルワールドストックETF）
手数料は0.08%。先進国や新興国を含む8,000以上の銘柄で構成する上場投資信託。
セゾン投信で扱っている投資信託はバンガード社と協同で開発したものなので、どちらか一方の運用成績が特別優れるというわけではありません。
それなら、より運用コストの安いバンガード社の独自商品のほうがメリットが大きいと言えるでしょう。
セゾン永久不滅ポイントを活用できない
セゾンと言えば、独自クレジットカードで獲得できる永久不滅ポイントが有名です。
しかし、セゾン投信では、この肝心のポイントを投資に生かすことができません。
特に近年はポイント投資が一つの流行を形成するなか、せっかく独自のポイントがあるのにそれを有効活用できないのは大きなデメリットだと言えます。
条件を変更する際の手続きが面倒
見落としがちなセゾン投信のデメリットにUIの使いづらさが挙げられます。
たとえば、セゾン投信で積立投資の掛け金を変更したい場合、Web上だけでは手続きが完結しません。
掛け金を変更するには、わざわざ必要書類を郵送してもらい、必要項目を埋めたうえで返送する必要があります。
Web上だけでさまざまな手続きができるサービスが増えるなか、いまだにアナログな手続きを必要とするのはデメリットと言えるでしょう。
こうしたセゾン投信のデメリットが気になる方には、「LINE証券」の利用をおすすめします。
LINE証券は、金融商品の種類が多くポイントも活用でき、LINEアプリを使って手軽に設定や手続きができるなど、セゾン投信の悪い部分を補うメリットが充実しています。
月額1,000円から投資信託の積み立てができるので、お試し感覚で投資を始めてみたい方に最適です。
セゾン投信の評判・口コミ
では、実のところセゾン投信のメリットやデメリットはどのようなものなのでしょうか。
実際にセゾン投信を利用した人の評判や口コミを見ていきましょう。
良い評判としては、放置したままで資産が大きく増加したという口コミが多い印象でした。
特にリーマンショック以降は好調な成績を維持しているため、事件直後に参入した投資家たちには大きな恩恵がもたらされたようです。
ただし、リーマンショック時に暴落があったように、短期的には大きな損失を計上することもあります。
セゾン投信を好評していたのは、あくまで5～10年単位で長期的に投資した方が目立っていました。
先ほど「セゾン投信はUIが見劣りする」とお伝えしましたが、それは手続きやシステム面にも表れています。
上記のような事案が発生した場合、金融機関としての評価は一気に下がってしまうでしょう。
メリット面に対してデメリット面が目立つセゾン投信ですが、上記のように投資先を再検討するユーザーも増えているようです。
その理由として、最近は手数料が安かったりWebだけで手続きが完結できたりと、よりメリットの多い独立系投信や証券会社が増えていることが挙げられます。
初心者の方には、「LINE証券」の利用がおすすめです。
LINE証券では、1株単位で株を購入できたり1口100円から投資信託を買えたりと、できるだけ投資初心者が使いやすいようにと工夫を凝らしています。
また、1つの口座だけで投資信託はもちろん、ほかにも株やFXにまでチャレンジできるため、利便性の高い証券会社だと言えるでしょう。
セゾン投信の評判・口コミまとめ
今回は、独立系投信の一つである「セゾン投信」について解説しました。
セゾン投信の仕組みやメリット・デメリット、口座開設方法などが理解できたかと思います。
最後に、ここまでお伝えした内容を振り返ってみましょう。
この記事のまとめ
- セゾン投信は、投信信託を直接販売する独立系投信
- 分散投資による恩恵が大きいものの、メリット面は意外にも少ない
- それよりも商品数が少ない点や手数料が高い点、ポイントが活用できないなどのデメリットが目立つ
- 評判や口コミを参照しても、システムの使いづらさや手数料の高さを評価する声が多かった
- 初心者にとっては、最低1,000円から積立投信ができたり商品数が豊富だったりする「LINE証券」のほうがメリットが多い
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